财牛股配纯碱：短期或阶段反弹长期供需仍矛盾

　　一、交易数据：财牛股配

　　二、后市展望：

　　5月8日财牛股配，纯碱主力期货SA509低开触底后小幅回升。收盘价1323元/吨，下跌12元/吨,跌幅为0.89%，日增仓35201手。

　　现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1400-1480元/吨，较前日维持不变；轻质纯碱的现货价格为1270-1380元/吨，较前日维持不变。

　　纯碱情况来看，供需双降，累库情况仍存。5月8日当周中国纯碱周度产量上行至75.7万吨，较上周有所回落，但仍处今年最高水平；中国纯碱周度开工负荷率维持在90%。消费量来看，截至5月8日中国纯碱企业出货量为71.17万吨，环比下跌7.26%。企业库存来看，截至5月8日，中国纯碱（重质纯碱）周度企业库存维持在87.22万吨，环比增加1.51万吨，延续累库态势。

　　基本面来看，当前纯碱市场供应端同比高位，由此带来的价格下行压力愈发显著。展望五月，尽管部分产线检修计划或对供应节奏产生一定扰动，市场短期供需平衡或将面临重塑，但这难以从根本上扭转供给过剩的市场格局，更多仅对市场情绪造成阶段性影响。值得关注的是，后续仍有新增产能陆续点火投产，将进一步加剧市场供应压力。基于此，短期来看，5月检修计划的逐步落地或将引发阶段性供应紧张，叠加光伏需求的韧性支撑财牛股配，纯碱期货存在估值修复机会；从中长期视角，产能过剩的基本面未发生根本改变，浮法玻璃需求疲软与库存高位累积仍是压制价格的核心因素。综合判断，受减产预期驱动，5月纯碱期货价格或迎来短暂小幅反弹，但缺乏持续上涨动力。预计5月中下旬，随着检修利好逐渐消退、供需矛盾再度凸显，价格将重新步入下行通道。

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